點新聞 ｜ 每日點新聞 點解香港事

文/魏晟旻

美國4月個人消費支出價格指數（PCE）公布，核心PCE環比漲0.2%，同比漲2.8%，符合市場預期。但同時此指數已經在此水平徘徊5個月了，可以看出美國的通脹壓力雖然得到遏制，但還是比較頑固的。因此接下來3個月內降息的可能性還是極低的。

現在到9月，預計恒指會是一個range trade的情況，因為1）很快就要歐洲杯加上巴黎奧運了，以及開始進入暑期，投資者開始逐步進入放假模式，交易量成交量會有所降低；2）未來的經濟數據，特別是將要出的5、6、7月的CPI指數估計很難突然降到2%的水平，因為租金房價漲幅還在相對高位。因此，市場期待9月前降息的可能性較低；3）6月開始上市公司開始進入靜默期，7月中下旬開始公布半年業績，在沒有減息的上半年，企業的業績預計未必會有特別好的表現，特別是之前一個月出的文章裏提到過PMI數據裏顯示企業利潤空間收窄，因此市場進入調整期是可預期的；4）現在接下來就要等看8月的美國CPI指數如何，因為美聯儲曾經說過，需要看到至少超過一個月的有利數據才能確認通脹再次可靠地下降，所以目前沒有理由預期降息會早於9月份。

從目前看，預期今年美聯儲最快降息時間是在11至12月，主要還是看到美國CPI指數中佔比1/3的租金房價指數突然大幅下跌的情況尚未出現，像PCE指數還是頑固的堅持在2.8%水平，並未能如市場的想法大幅快速下降的。因此，投資還需謹慎，利好消息出盡後，企業還需時間將利好消息轉化成利潤。

（作者為資深財經分析師）