文/蔣湖
香港創新科技及工業局局長孫東一行昨天（4日）到訪科技企業，透露了幾點值得關注的信息：一是有關「產學研1+」計劃；一是「創科創投基金」。
「產學研1+」計劃，是特首李家超兩年前施政報告中為打造「香港國際創新科技中心」而特別設定的四大措施之一，目的是完善創科生態圈，促進科研成果商品化，早日實現香港「再工業化」。當時計劃設立100億元基金，以配對形式資助不少於100支有潛質成為初創企業的大學研發團隊，每個獲批項目可獲1,000萬元至一億元不等的資助。該計劃每年接受兩批申請，今年首批申請結果已於5月份公布，第二批申請則將於稍後開始。
對第二項，孫東稱政府正檢討「創科創投基金」，預計很快推出新方案，屆時政府或會作為LP參與，體現「有為政府」跟「高效市場」的結合。
推動科研成果的轉化及新型工業化，是本屆政府的施政重點之一。最近香港更頻提發展新質生產力，即通過發展高科技項目，加大對產業特別是包括人工智能、新材料新能源、生物醫藥、機械人等高端產業在內的支持力度，實現香港在高技術領域的工業化，孫東形容形勢已是「時不我待」。
讓高端製造業在香港落地，在香港「八大中心」的頂層規劃方案外再添經濟增長極，當然是一個港人樂見的美好願望。「一張白紙，才好描畫藍圖」，而具體如何實施推進，才是巨大挑戰，對設計者和執行團隊的智慧、意志和能力，是一個長期的艱巨考驗。
挑戰可以簡化為兩條：一是有沒有好項目，這需要首先把科研成果轉化落地，科研成果產品化；二是產品能不能找到應用場景，形成商業模式，最後形成規模化的產業發展。
目前來看，特區政府在尋找好項目方面，已做了比較扎實的基礎工作。5月底，特區政府已與來自全港八大院校的24個大學研發團隊代表，簽署合作備忘錄，這對本港大學內部管理文化，亦是一次形塑和改變。隨着一期、二期項目的增多，包括未來計劃的持續推出，有市場潛力的高科技項目相信會不斷湧現。
而真正的挑戰在於，這些項目如何經由理論推演和技術驗證，一步步變成產品和商品，進而形成商業模式，最後成為一個有上下游拉動效應的產業，這才是科技創新市場的最大難點所在。
從1940、50年代後的美國硅谷經驗、以及1990年代後中國大陸的TMT、生物醫藥等產業崛起經驗來看，風險投資在其中扮演了極其重要的角色。
回到今天的主題，筆者認為，從過去特區政府在風險投資領域的實踐來看，確實步伐緩慢，一定程度上是錯失了發展機遇。比如政府目前主要參與的早期項目投資平台「創科創投基金」，2017年成立，迄今只投出30多個項目，相當於每年投出5個左右。這對風投基金行業來說，無論是募資額、投資規模，還是出手次數，不要說和內地紅杉中國、高瓴創投等知名市場化基金或深創投等國資基金相比，對比內地一般中小基金，也沒有優勢。
筆者特意查閱了該基金的相關資料。資金規模20多億元，其中政府出資2億元，其他24億元來自業界其他基金同業，其中不乏啟明創投、BVCF等知名風投。筆者熟悉的一家專投生物醫藥的基金亦在此列，其創始人是1980年代第一批中國公派美國的留學生，後獲哈佛大學生物系的博士學位，醫藥投資業績不斐。
因此，「創科創投基金」的投資步調何以蹣跚如此，是項目難尋，還是決策機制緩慢，還是資金問題，確實讓人不解。不過，「悟以往之不諫，知來者之可追」，過去的已經過去，僅就香港科創領域及相應包括天使、VC、PE在內的風投行業來說，如果能總結經驗教訓，從今做起，香港的科創產業進程尤有轉機。
總結來看，作為世界金融中心之一，香港最不缺資金流動，這個毋庸贅言。也不缺人才和技術。上月北京頒布的2003年度國家科學技術獎，其中的三大獎項之一國家自然科學獎只設置了一項一等獎，得主就是香港科技大學物理學系教授戴希。
就是在創業與投資領域，香港也不缺領軍人物。比如香港科技大學教授李澤湘，機械人與自動化領域專家，他自己創辦的企業固高科技已於2023年上市。作為天使投資人，他投資孵化了大疆科技、李群自動化等一批創新企業，被稱為「最懂創投的教授」。由他領銜發起的松山湖國際機械人產業基地，孵化儲備了一大批科創項目。創新科技及工業局局長孫東教授本人也是知名學者，國際微型機械人生物醫學應用領域的開拓者，本人也曾創辦科創公司，香港出入境設施「e-道」使用的一項人體感應傳感器技術，即出自他的專利發明。
香港也不缺好項目。大疆科技的創始人汪滔就是港科大畢業生，其名揚四海的無人機項目大疆，技術源頭就是他的碩士課題。但非常可惜，這個項目在香港沒有落地，反而是在深圳才獲成功。
從根本來說，香港的科創行業要想扎根和壯大，在頂層設計上，需要借鑒類似美國科技政策諮詢和制定的「三駕馬車」機制：作為白宮內設辦事機構的科技政策辦公室（OSTP）、相當於內閣層級的美國國家科學技術委員會（NSTC）以及總統科技顧問委員會（PCAST），這三個機構相互協作，各司其職，共同推動美國科技創新的發展。這一點特區政府的借鑒情況，此處不做分析。
在創業實踐中，除了呼喚企業家精神外，則需要風投機制的建立，市場化風險資金的參與，特別是早期天使基金、以及來自政府系統長期資本、耐心資本的支持陪伴。
其實，香港本土並不缺乏別具前瞻眼光和行動力的投資人和私營創投機構。比如陳啟宗家族的晨星創投，其對快手的投資堪稱經典，天使輪進入，上市後賺取500倍收益。李嘉誠亦是個中高手。
當然，如此優秀的港資投資機構只是少數，公營投資機構和私營投資機構的投資邏輯、策略、投資階段和回報要求，也可能未盡相同，政府系公營基金的成立初衷，本非博取高風險下的高收益，推動本地科研成果轉化、涵養香港科創生態才是目的。
亡羊補牢，在以科技投資帶動香港科創產業這個方向上，特區政府正在迎頭追趕，目前已形成以最早期無償資助的「產學研1+」計劃、面向早期VC階段的「創科創投基金」、面向後期PE階段的港投公司等為架構的特區政府產業孵化培養機制，奮起直追，猶未為晚。
不過，正如本文開頭所介紹，在這一孵化培養架構中，對拿到天使資金、能從零到一的企業，以及已走到後期、有規模化營收的企業都算友好，比如作為PE的港投公司上月連投兩家本港科技公司，但對還處在從一到10階段的企業，則比較被動。這也是「創科創投基金」7年只投30多個項目的原因之一：基於基金對投資階段、投資金額、投資邏輯的具體約定，有些項目也許已不適合再投。
由此，筆者建議，特區政府有必要規劃設立一個面向早中期階段的政府引導基金，建立一個覆蓋天使及早中後期等科創企業全生命周期、面向特定產業領域的母子基金投資和扶持體系。在這方面，內地發達城市和省份已有成熟經驗，比如一河之隔的深圳，由國資百分百控股的深創投，歷經25年發展，已是資本規模最大、投資能力最強、最具競爭力的國資創投集團，可以理解是一個內地版的小「淡馬錫」，其經驗也許值得研究。
孫東稱，政府亦正對創科創投基金探討，預計很快會推出新方案，「新的方案更加貼近市場，更貼近周邊地區成功的投資做法，且政府會更加有為」。新的方案是什麼，大家且翹首以待。
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