【點新聞報道】在九月的最後一周，內地和香港股市迎來了強勁反彈，全球中國資產全線上漲。自9月23日至今，恒生指数累計上升超過20%，納斯達克中國金龍指數累計上漲逾30%，大幅跑贏全球市場。部分中概股如樂信（LX）、陸金所控股（LU）、達達集團（DADA）、嗶哩嗶哩（BILI）、諾亞財富（NOAH）、晶科能源（JKS）、Boss直聘（BZ）等的漲幅更是驚人。
復盤2015年牛市
moomoo研究員指出，近期，除了內地政策利好的催化，「踏空擔憂」（FOMO）也同樣助推了股市的暴漲。市場情緒的高漲使得反應過於迅速，部分技術指標甚至出現了一定的「透支」。例如，恒生指数的相對強弱指標（RSI）已達到97.182，創下2018年底以來的最高水平，而上證指數和納斯達克中國金龍指數也分別達到了97.064和88.358，短期內顯示出「超買」跡象。
通過對比2014-2015年中國牛市，moomoo研究員發現與當下的情況極為相似。2014年尾，在經濟調整的背景下，寬鬆的大門打開，貨幣政策的預期推動了市場的反彈。2014年第四季度，券商股拉開了牛市的序幕，隨後市場經歷了持續暴漲，估值極度膨脹，最後在去槓桿的背景下導致股災。
這種對比表明，牛市的持續性取決於經濟基本面的增長能否消化股市暴漲的估值。若經濟有效恢復，基本面將支撐股市；否則，投資者應考慮獲利了結或尋找更好的資產配置。
本輪中概股牛市的上漲空間
未來，政策利好的持續發布將成為股市的重要催化劑，尤其是在房地產領域。當前政策仍處於放鬆的初期階段，預計未來將有一系列措施出台，例如存量房貸利率仍有下調空間，部分一線城市或將取消限購。此外，二胎生育補貼的推行有望提高居民的生育意願，降低生活成本，同時，各地的消費券及以舊換新等補貼政策將進一步刺激居民消費，拉動內需。
然而，情緒面也值得關注。當前恒生指数已漲至21133.68點，市場的樂觀情緒接近2023年初疫情開放時的高點22700.85點。這使得短期內市場情緒顯得過於樂觀，技術指標顯示出「超買」信號，可能預示市場將面臨調整風險。
在資金面方面，當前市場主要由交易型和被動型資金主導，而長線資金尚未大規模流入。對沖基金等交易型資金反應迅速、活躍度高，同時被動型資金流入有所增加。數據顯示，長線外資仍在流出，許多長線投資者選擇降低倉位，以規避市場反彈帶來的風險，未進行大規模增倉。
總體來看，本輪牛市受到政策利好的強力推動，未來仍將有新政策支持市場。然而，市場情緒的樂觀和短期可能出現的「超買」情況，加上長線資金尚未大量流入，可能限制短期股市的上漲空間。長期來看，投資者仍需關注政策的逐步兌現和基本面的改善，以更好把握市場機會。
如何把握牛市的投資機會
無論牛市是曇花一現還是持續火爆，火熱的行情必將帶來增量資金，並引發板塊輪動。moomoo研究員表示，事件驅動策略將成為牛市中的有效投資方法。該策略專注於捕捉市場對特定事件反應的低估或過度反應，以獲取超額收益。
具體來看，對於對於中短線投資者，建議可以採取事件驅動的交易策略，時刻關注政策動向，利用市場情緒，在事件發酵之前提前布局，在事件充分發酵後及時獲利了結。其次，可以抓住板塊輪動的機會，分散投資。
板塊方面，可以優先關注金融和互聯網科技板塊。金融行業，尤其是券商股，通常在牛市初期表現良好，因為交易量增加會直接提高券商的收入；互聯網科技行業，受益於內需的修復和估值的回升，往往具備較高的彈性。
對於長期投資者，應回歸基本面，選擇那些基本面良好、有穩定增長潛力的公司進行投資。
特別可以關注破淨國央企的投資機會，這些因其穩健的現金流與股東回報而具備較強的投資價值，在投資範式的選擇上，需要重點關注「破淨+現金儲備較多+業務能創造較好現金流」三位一體邏輯的投資機會，長期持有優質股票會帶來更穩定和更高的回報。
（點新聞記者葉紫翎報道）
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