文/導祖
針對特朗普在競選期間威脅一上任就要對所有中國商品徵收60%關稅及因此出現的中國資本市場恐懼，筆者於上兩期文章「克服特朗普恐懼」（點擊閱讀第一篇）（點擊閱讀第二篇）進行了詳細破解，指出特朗普關稅威脅要完全落地的十大破綻，包括：（1）美國進口金額僅佔GDP11%，凈逆差佔GDP比僅3.5%，實現進口完全替代不僅擾動全世界，實際對經濟發展貢獻也有限；（2）數據同上，說明美國加徵關稅財政所得根本無法彌補減徵本地企業和個人所得稅財政所失；（3）關稅保護的國產替代沒有國際競爭力，進口替代但出口並無增長下貿易總量下降，會導致相關行業（如航運、港口、物流等）受負面影響及就業下降，製造業就業增量扣除貿易服務業就業減量，實際就業凈增有限；（4）中國製造業發展不是美國製造業外流的原因，如果關稅戰不是僅針對中國，則這場與出口企業的「貓捉老鼠」遊戲會導致美國對全世界加徵關稅，其結果大概率是刺激美國的通貨膨脹；（5）美國出口總額佔GDP亦有近10%，如果貿易戰招致報復會損害相關行業及就業；（6）中國對美出口在上一次貿易戰後持續保持增長；（7）美國製造業回流始於2009年而並非特朗普時期，而製造業投資增長這十餘年並未惠及缺乏綜合競爭優勢的鐵鏽州，即本次選舉的關鍵州（有特朗普1.0時期硬拱的富士康失敗案例證明）；（8）鐵鏽州就業受惠製造業回流亦是偽命題，因原製造業人口已經老化且素質不符合新型製造業要求；（9）過度保護就業影響美國技術進步；（10）中美經貿關係互惠互利，中國經濟有足夠抗壓底氣，美國只有對華擴大開放交流才能真正幫助解決其內部問題，特朗普1.0時期諸多其他限制措施證明失敗，而中國資本市場在此期間亦大幅上漲。
綜上所述，筆者得出結論：做好底線準備，尋求緩和空間，拭目以待特朗普團隊的後續動作。而今天傳出消息，特朗普正式宣布上任後對華商品加徵的稅率遠低於其競選威脅，僅有10%，反倒對供應鏈轉移受惠國墨西哥會加徵25%關稅。上述措施與本欄文章的推演預判吻合，說明美國政客競選語言是一回事，正式落地時會面對現實。接下來的課題是，對手既已出招，我們尤其是出口製造企業如何應對？
首先要明確關稅的本質作用是什麼？其本質是個影響價格的手段，是從整個貿易總額中切一塊蛋糕（利益）給徵收國政府，在本案例中即美國政府。這塊蛋糕，要麼從出口方（包括出口商、出口製造商或出口製造供應鏈）的蛋糕中切，要麼從進口商切，要麼從進口國消費者身上切。而究竟由誰身上切？影響的關鍵因素就是供求關係。如果供過於求，則大概率是出口方承擔了關稅，如果供不應求，則進口商和消費者將承受。而根據交易法則，只有在產品和服務同質化下，才會採用價格手段去達成交易，同理，在價格效應受到關稅影響下，最好的化解方法是提高產品和服務。釐清了這些邏輯關係，再借鑒日本、韓國的歷史經驗，主要的應對之策就可以浮出水面了。
最優的選擇，是開闢出新的蛋糕，尤其是具備產品技術領先優勢的新領域、新產品，上一場貿易戰促成了中國出口科技新三樣（新能源汽車、新能源電池和光伏面板）的大幅發展，此次呼之欲出的行業包括了機器人、無人機等。這些高科技產品製造的供應鏈都是在他國難以複製的，新近訪港的英偉達首席執行官黃仁勳就指出「大灣區是全世界人工智能研究和機器人製造能力結合最好的地區」。其次，就是提高現有出口產品的質量和服務，包括提高科技含量、工藝品質、外觀設計和售後服務等，如果供應鏈或生產能力他國無法替代，還是優先留在本國，但也不排除出現中國設計海外生產的情況。第三，對於較高端的傳統出口行業，建議相關部門可以在全球視野下整合大數據，對出口企業進行價格指導，統一協調供給，避免過度內捲損害出口企業群體利益，而且非必要不將產業鏈外遷。剩下低端的傳統出口行業客觀講應會受較大衝擊，會尋求勞動力更便宜、原材料更廉價的海外生產基地，但這個趨勢並不是因為特朗普貿易戰才出現，而是在國家進行產業升級及騰籠換鳥，新勞動法出台就開始出現了，符合新質生產力的發展方向。
發展有時候需要動力，有時候來自壓力，而潛力的迸發多數出於壓力，相信世界智商最高和最重視教育的中華民族，會在統一的組織核心領導下緊密團結，抵抗住各種壓力，迸發出無窮潛力，跨過中等收入國家陷阱進入新的發展階段。歷史回望，「川建國」名不虛傳。
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