文/導祖
本系列上期筆者回顧了對比特幣和其他虛擬貨幣的認知歷史演變，直至最終列為戰略配置的一大資產，信心和判斷的基礎，是比特幣作為電子化時代的貨幣受到越來越多人的認同，那麼這種認同的底層邏輯是什麼呢？
美元超發是大概率事件，自二戰以來，美國作為主要戰勝國，通過強大的經濟實力和軍事手段建立了美元的國家信用。1944年布雷頓森林體系確立了美元金匯兌本位，使其成為全球首個法定貨幣。然而，經濟發展規律決定了布雷頓森林體系的瓦解。科技引領價值提升，但生產力的發展速度常常滯後於經濟短期名義增長的需求。此外，美國為了維持龐大的全球控制體系，不斷增加財政支出，導致美元長期超發成為大概率事件。1971年，尼克松政府宣布結束布雷頓森林體系，隨後，石油美元機制及當前的「芯片美元」策略，意在通過全球控制權將核心商品與美元掛鈎，迫使各國依賴美元作為主要儲備貨幣，但這並未改變美元長期超發的規律。在2009年次貸危機和2020年疫情應對中，美元超發愈加嚴重，導致其實際購買力不斷下降，美元的地位也受到重新審視。
過去，美國是世界經濟的引擎，各國通過出口自然資源和勞動力產品賺取美元，以促進自身經濟發展。近年來隨着美元超發加劇及美國政策的影響，美元的國家信用遭遇質疑，許多國家開始意識到，手中握有的美元儲備在極端情況下可能變成廢紙，從而引發了「去美元化」的共識（參見本欄目文章《從貨幣起源論「去美元化」前因後續》）。
接着我們一起來回顧下貨幣信任的演進和比特幣的崛起。貨幣的發展歷程中，信任與公平始終是兩個核心概念。沒有實際使用價值的貨幣能被賦予價值，最重要的是人為因素建立的信任。不過，美國政府和貨幣當局的行為正在削弱這種信任，促使各國採取措施保護自身利益。在這種背景下，比特幣的崛起為全球經濟帶來了新機遇。比特幣通過區塊鏈技術和去中心化特性，提供了透明和安全的交易方式，交易難以篡改，滿足現代電子支付需求。比特幣的總量被限制在2100萬個，具備類似黃金的稀缺性和抗通脹特性，使其在美元超發的環境下顯得更具價值。
在投資領域，投資者通常追求三大主要目的：可生息的資產、貨幣類資產和套利。其中，貨幣類資產是指那些可作為貨幣等價物的資產，例如黃金、白銀等。比特幣作為一種新興的貨幣類資產，逐漸受到越來越多投資者的關注，其獨特性使其在當前全球經濟環境中具備不可忽視的吸引力。
比特幣的總供應量被限制，這一稀缺性賦予了其獨特的貨幣屬性，並且符合電子化的新時期特徵。這一特性不僅增強了投資者的信心，也使比特幣在投資組合中成為有效的抗美元超發工具。
比特幣不僅作為投資資產受到關注，甚至可能成為新的貨幣儲備，美國當選總統特朗普提出將比特幣列為美國貨幣儲備，進一步鞏固了這一趨勢。這標誌着「比特幣美元」概念的提出，繼黃金美元和石油美元之後，有機會成為國際金融體系的又一重要成員。
美國一直通過國債實現美元的回收循環。具體而言，通過發行國債吸引全球投資者購買，從而將美元資金回流到美國。當國債到期時，美國財政部會發行新的國債以償還舊債，從而維持資金的循環。這種機制不僅幫助美國保持了充足的流動性，也使得全球投資者願意持有美元資產，進一步鞏固了美元作為全球儲備貨幣的地位。而如今，穩定幣（如USDT、USDC）則為美元提供了一種數字化的形式，使其能夠在全球範圍內流通。通過穩定幣的發行和使用，美國不僅能夠吸納超發的美元，還能夠實現美元的回收循環，並扶持像Coinbase這樣的受監管可控交易所。穩定幣通過錨定美元，為用戶提供了便捷的數字支付手段，同時也促進了跨境交易的效率。
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