【點新聞報道】美聯儲3月19日議息會議後宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在4.25厘至4.50厘之間，這是今年1月議息會議以來，美聯儲再次維持政策利率不變。廣開首席產研院資深研究員劉濤指出，美聯儲在聲明中提到「經濟前景的不確定性增加」，比1月議息會議發表聲明的措辭「經濟前景不確定」程度進一步升級。
美聯儲面臨兩難處境
劉濤表示，美聯儲在聲明中的措辭表明，美聯儲對美國經濟形勢判斷的兩難處境並未得到有效改善。美聯儲在考慮對聯邦基金利率目標區間的幅度和時機進一步調整時，將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡。一方面，為前瞻性預防經濟衰退的出現，聯邦基金利率需向中性利率水平靠攏，但目前利率區間已較長時間停留在高位，對實體經濟的負面影響逐步加大；另一方面，美聯儲又不得不高度警惕通脹反彈的風險。
另外，劉濤還提到，特朗普政府對美聯儲的施壓也可能在一定程度上動搖美聯儲的獨立性，引發市場對美國貨幣政策和美元幣值穩定的擔憂。
總體而言，美聯儲在防衰退和防通脹之間，略偏向後者，傾向於「不急降息」。
美國經濟前景存不確定性
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，美聯儲此次暫停降息符合市場預期。美聯儲在聲明中刪除了「就業與通脹大致平衡」的表述，反映了其對美國經濟形勢判斷的變化。儘管通脹率有所回落，但通脹預期仍在走高，這可能與加徵關稅等政策的預期有關。同時，美國勞動力市場總體平穩，不過已出現疲軟跡象，消費者信心也處於低迷狀態。
近期美國經濟出現降溫跡象，但市場最擔心的還是特朗普一系列政策可能導致經濟失速而通脹卻被重新推高。這些擔憂已引發2月下旬以來美股等風險資產的暴跌，10年期美債收益率也進一步走低。不過值得注意的是，調查數據與實際經濟數據之間的關係並不是非常緊密。鮑威爾也認為，近期市場情緒低落，情緒下滑部分與政府的政策變化有關，但經濟表現健康。在此情況下，美聯儲的決策以及表態都會十分謹慎，但在其政策目標中穩定通脹預期勢必會排在靠前的位置。
美聯儲「鴨式」議息 警惕通脹超預期下行
國泰君安國際發布研報指出，美聯儲如預期般維持基準利率不變，也基本符合市場預期的「鴨式」議息——即表面看起來平靜，但腳在水面下拚命滑動。美聯儲保持點陣圖不變，有些耐人尋味，在調高通脹預期的基礎下，美聯儲官員們卻認為降息路徑沒有變化，這似乎說明美聯儲內部也擔憂特朗普的壓力，但卻通過調高通脹、調低增速預期的方式進行一定的「軟抵抗」。
研報中還提到，從金融市場的反饋來看，市場也在押注美聯儲未來的降息會略大於預期，美股和美債都出現了上揚，正反映出這樣的市場預期。這也表明美聯儲雖然承認了可能的「滯脹」風險，但這一風險早已被市場交易並逐步消化。眼下市場最需要擔心的風險是通脹超預期下行，或者是經濟超預期上行。
（點新聞記者章芸菲、倪巍晨報道）
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