文/章芸菲
美國總統特朗普早前宣布對所有進口商品徵收10%基準關稅，並對部分國家加徵「對等關稅」。此舉直接引發全球股市劇烈波動，令主要股指期貨價格大幅下挫。美股指數上周大幅下跌。恒生指數昨日失守20000點關口；科技指數跌17.16%，上證指數跌7%。市場恐慌情緒明顯。
為應對股市暴跌，各國央行與政府陸續發聲，以及啟動救市措施。今日，恒生指數高開329點，重上20000點關口，日韓股市亦全線高開。截至發稿，恒生指數升約2.7%，科技指數升超5%，國企指數升超3%。上證指數升約0.8%、深證成指升約0.5%。
各國央行啟動救市 中央匯金：堅決維護資本市場平穩運行
4月7日，中央匯金公司發布公告表示，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。
中國人民銀行新聞發言人就支持中央匯金公司穩定資本市場答記者問時表示，中國人民銀行堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運行。
財政司司長陳茂波昨日見傳媒時強調，香港金融體系仍然相當穩健，交易暢順有序進行，未有發現任何對香港市場造成系統性影響的不正常行為。港元在聯繫匯率制度之下繼續保持穩定，港元對美元繼續處於強方，貨幣市場運作正常。特區政府會繼續對市場情況採取全天候聯動式跨市場的密切監察，保持高度警惕，嚴防金融風險。
印尼央行此前表示，將優化對即期市場、國內非交割遠期市場和債券市場的干預，以確保流動性。目前，印尼央行已經開始干預離岸NDF穩定匯率。
關稅力度空前 歷史經驗顯示或致經濟災難
特朗普推行對等關稅舉措引發全球股市經歷「黑色星期一」。前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，此次加徵關稅的幅度和範圍遠超市場此前預期。在公布關稅政策之前，全球股市並未出現明顯下跌，這表明市場普遍未能預見到此次關稅力度如此之大。不過，他強調，此次關稅對中國的影響是短期的。
楊德龍表示，若關稅完全落地，美國的有效關稅稅率將超過1930年《斯穆特-霍利關稅法案》實施後美國的關稅水平。
《斯穆特-霍利關稅法案》（Smoot-Hawley Tariff Act）於1930年6月17日由美國總統赫伯特·胡佛簽署生效，是美國歷史上極具爭議的貿易保護主義法案。該法案誕生於1929年美國經濟大蕭條初期。股市崩盤後，美國經濟陷入嚴重衰退，工業生產下降、失業率飆升。1929年，時任美國總統胡佛提議對農產品實施有限的關稅上調，試圖緩解經濟困境，然而最後演變為提高關稅的法案。1930年6月17日，胡佛簽署該法案，美國對加稅商品的平均關稅水平接近歷史峰值。高關稅引發國際反應，多國實施報復性關稅措施，導致全球貿易額大幅下降。
美國經濟在關稅法案實施後持續惡化，直至1933年羅斯福上台實施新政後，經濟開始復甦。1929至1933年間，全球貿易額減少29.7%。美國失業率高升，銀行體系崩潰。
楊德龍指出，歷史經驗表明，保護主義的貿易政策往往會引發廣泛的國際報復。美國加徵關稅將影響全球經濟發展，特別是全球貿易增長，並可能造成全球資本市場大幅波動。
科技與政策工具護航中國經濟 專家：關稅僅短期擾動
提及此次關稅對中國的影響，楊德龍認為是短期的。一方面，中國政府有足夠的政策工具來應對，可以通過提升國內內需來彌補外貿的下降；另一方面，中國通過科技創新，特別是發展人形機器人等科技創新企業，提升了全球資本對中國經濟的信心。
楊德龍強調，此次加徵關稅更多是對短期市場走勢的影響和衝擊。中國資產本身估值處於歷史低位，因此具有估值修復的動力。在美股高位回落的情況下，資本可能會從高估值的美股流向A股和港股等估值較低的市場。從中期來看，A股和港股仍有機會出現由科技股引領的上升行情。
中金首席海外與港股策略分析師劉剛在最新發布的研報指出，此次對等關稅和中國反制都大超預期，加上全球市場動盪，難免帶來短期波動，但波動後尤其是財政對沖如果加大，也會帶來再介入機會。劉剛提到，若政策應對積極、AI科技趨勢加強，將為市場提供一定對沖。
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