特朗普挑起關稅戰，拖累全球貿易生態，市場預期美國經濟將首當其衝下滑，國際投資者對美失去信心，持續從美元資產抽資。市場統計機構統計顯示，投資者從美國債券基金中共走資117億美元（約913億港元），為連續兩周走資。分析認為，投資者可能不再將美債視為避險或安全資產。有美資投行指出，若聯儲局主席鮑威爾被撤換，勢必令美貨幣政策趨不明朗，市場將更加動盪。
全球資金流向監測機構EPFR發布最新數據顯示，資金持續從美元資產尤其債市中抽資。其中，美國債券基金近一星期淨流出117億美元，全球固定收益互惠基金中撤資210億美元，兩者均連續第二個星期走資。另一機構LSEG Lipper早前推算，截至4月9日當周美債基金走流出156.4億美元（約1200億港元）。
美債引發的全球債券基金贖回潮中，高風險的垃圾債券基金亦受波及，一周走資51億美元。債券交易員指出，特朗普反覆無常的關稅措施，令借貸方將會收緊信貸，加上融資成本上升，垃圾債券發行商違約的風險亦將增加。
債息飆升 推高融資成本
華爾街知名投資人、前雷曼兄弟交易員麥唐納（Larry McDonald）指出，美國龐大的債務、國會開支失控及特朗普的關稅政策，是美債市崩壞的根源。英國金融衍生品交易服務商IG集團指出，關稅的各種措施造成市場很大的不確定性。分析師薩卡姆爾（Tony Sycamore）預計，目前風暴仍在盤旋中，難料何時離去。投資者對持有美元資產日益擔憂，導致部分人加快沽貨，將資金轉移到包括歐洲在內的市場。
稅務諮詢公司RSM亦認為，隨着特朗普關稅政策的突然轉變，投資者對美國政策信心喪失。首席經濟學家布魯蘇拉斯直言，美債市場受到衝擊，導致市場中槓桿交易平倉。分析認為，作為抵押貸款和企業貸款成本基準的10年期美債息快速飆升，必然會推高整體市場的借貸成本，從而對美國經濟造成新一輪打擊，同時令美債作為全球「避風港」的地位受到質疑。
若解僱鮑威爾 美勢陷入滯脹
景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，最近美國市場債息上升，但歐洲、中國和日本市場的債息並未抽高，相信資金正從美國流出。如果利率無序上升，將導致美國在債務償還支出顯著增加。
另外，市傳特朗普對聯儲局減息太慢感不滿，有意提前解僱主席鮑威爾。美資投行Evercore ISI認為，若貿然撤換鮑威爾，將令市場加速對美貨幣政策失去信心，令環球市場動盪加劇。Evercore ISI副主席Krishna Guha表示，聯儲局的獨立性突然被削弱，不但會令金融市場更緊張，而且更會導致美國經濟偏向滯脹之途，極端風險亦會明顯大增。
（來源：大公報）
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